野村總合研究所於 2026 年 4 月 23 日下修截至 2026 年 3 月的全年財測。營收僅小幅上修，但營業利益、稅前利益與歸母淨利全面下修，主因是澳洲與北美子公司認列減損，顯示市場對其海外布局的獲利預期需要重新定價。
NRI 下修全年財測：海外減損浮現，獲利預期明顯重估
來源公告摘要
公司：野村總合研究所（Nomura Research Institute Group, NRI）
日期：2026 年 4 月 23 日
主題：修正全年業績預測，並計入減損損失與關係企業股票評價損失
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上圖為 NRI 於 2026 年 4 月 23 日發布的原始公告截圖，本文的數字與判讀皆以這份公告為基礎。
野村總合研究所這份 2026 年 4 月 23 日公告，核心不是營收變化，而是獲利預期被大幅重估。NRI 將截至 2026 年 3 月 31 日的全年預測中，營收從 8,100 億日圓微幅上修到 8,140 億日圓，但營業利益卻從 1,500 億日圓下修到 580 億日圓，稅前利益由 1,510 億日圓降到 590 億日圓，歸屬母公司股東淨利更從 1,040 億日圓縮至 150 億日圓，每股盈餘由 181.45 日圓降至 26.17 日圓。這不是單純的保守調整，而是對部分海外資產價值與回收能力的重新評價。
NRI 財測修正前後對比（單位：百萬日圓）
公告把原因交代得很直接。NRI Australia Limited 與北美 Core BTS, Inc. 在重新檢視事業計畫後，需要計入約 969 億日圓的減損損失。換句話說，收入端沒有明顯失速，但管理層已不再維持先前對海外事業回收能力的假設。對市場來說，這類訊號通常比單季營收波動更值得關注，因為它反映的是中期獲利模型被下修，而不是短期營運雜訊。
如果只看營收，這份修正甚至帶有些微上調色彩；但把損益表往下看，方向完全相反。營收增加 40 億日圓，增幅只有 0.5%，營業利益卻減少 920 億日圓，稅前利益減少 920 億日圓，歸母淨利減少 890 億日圓。這意味著市場接下來不會再用「營收仍穩」來解讀 NRI，而會更聚焦海外顧問與雲端相關布局是否仍具備原先宣稱的報酬輪廓。
從財經快評的角度看，這份公告最重要的不是「今年少賺多少」，而是市場對 NRI 海外擴張的定價基礎正在改變。當一家長期被視為高品質資訊服務與顧問公司，需要透過減損來修正海外佈局，投資人接下來會追問的通常只有兩件事：這次是否一次認足，以及未來是否還有進一步調整空間。就這份公告本身來看，NRI 先釋出的不是成長新故事，而是對既有海外故事的降評。